La zone euro a évité de sombrer dans une récession économique au cours de l’hiver alors que les économies des pays de la région ont progressé au début de 2023, bien que l’inflation reste un risque, selon Bloomberg.

L’économie de la région des 20 pays a augmenté de 0,1% au premier trimestre, en dessous de l’estimation médiane de 0,2% dans un sondage Bloomberg des analystes.

Les économies de la France et de l’Italie se sont remises des lectures négatives des derniers mois de l’année dernière, tandis que l’Espagne a pris de l’ampleur et que l’économie allemande s’est consolidée.

Sur le front de l’inflation, cependant, il y a eu de mauvaises nouvelles puisque l’inflation des prix à la consommation s’est accélérée en France et en Espagne ce mois-ci. Les données alimenteront le débat sur la grande hausse des taux que la Banque centrale européenne pourrait décider ensuite. Les données sur l’inflation de la zone euro sont attendues deux jours seulement avant la décision très attendue de la BCE le 4 mai.

Risques de récession dans la zone euro

Le record de croissance au cours d’un hiver que beaucoup pensaient douloureux souligne la vigueur du PIB de la zone euro.

Le temps doux a certainement contribué à maintenir les coûts énergétiques bas après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, et les subventions gouvernementales ont stimulé les dépenses de consommation. L’économie semble maintenant prendre de l’élan, les enquêtes d’avril indiquant une forte demande de services et des gains d’emplois importants, bien que les fabricants continuent de lutter.

La performance de la zone euro aura un impact majeur sur la décision de la Banque centrale européenne de fixer les taux d’intérêt la semaine prochaine. Les décideurs politiques n’ont donné aucune indication officielle sur le mouvement autre que de dire qu’une autre hausse des taux est très probable.

Outre la croissance économique, les décideurs examineront mardi prochain les rapports sur les prêts bancaires et l’inflation.

Parallèlement, les pressions sous-jacentes sur les prix montrent peu de signes d’apaisement, mettant en péril les demandes des travailleurs pour des augmentations de salaire plus élevées et la soi-disant «inflation cupide» alors que les entreprises transfèrent une plus grande partie de leurs coûts sur les consommateurs.

La stabilité économique de l’Allemagne

La croissance stable au premier trimestre de la plus grande économie d’Europe a été tirée par les investissements et les exportations, ainsi que par les dépenses du gouvernement et des ménages, selon le Bureau des statistiques, qui doit publier des données plus détaillées le 25 mai. Le chiffre est inférieur à la croissance de 0,2% estimée par les analystes dans un sondage Bloomberg.

Pourtant, le résultat est une victoire pour le chancelier Olaf Scholz, qui – avec la Bundesbank et de nombreux experts – a déclaré qu’une récession serait évitée après des mois d’essais.

Cette semaine, le gouvernement, qui a dépensé des milliards pour protéger les foyers de la hausse des factures d’électricité et de chauffage, a relevé ses prévisions de croissance pour 2023 à 0,4 %.

Avant la publication du rapport de vendredi, la Bundesbank a déclaré qu’une reprise plus forte que prévu dans le secteur manufacturier clé au début de l’année aurait peut-être contribué à éviter une récession. Selon la banque centrale, bien que l’inflation tenace ait mis la pression sur les ménages, les entreprises ont vu la demande reprendre avec la baisse des prix de l’énergie et l’amélioration des chaînes d’approvisionnement.

Le président de l’Ifo, Clemens Fuest, a déclaré cette semaine que l’économie ne croissait pas de manière dynamique. En revanche, les économistes s’attendent à une stabilisation de l’inflation à 7,8% en avril. Les données sont attendues plus tard vendredi.

Le commerce tire la croissance en France… et l’inflation est « encourageante »

La croissance économique de la France au premier trimestre a correspondu à l’estimation médiane de 0,2 % dans un sondage Bloomberg d’analystes, grâce à l’augmentation des échanges alors que les moteurs de la croissance intérieure se sont atténués.

La croissance économique au premier trimestre a été soutenue par les opérations nettes alors que les importations ont chuté, mais les exportations sont restées fortes à une croissance de 1,1 %.

Le ministre des Finances, Bruno Le Maire, a déclaré que le retour à la croissance souligne la résilience de l’économie française. « Le commerce extérieur reste dynamique… et nos fondamentaux économiques tiennent… Les entreprises continuent d’investir et de créer des emplois, nous rapprochant de notre objectif de plein emploi », a-t-il déclaré dans un communiqué.

Les données suggèrent que les troubles suscités par le relèvement de l’âge de la retraite par le président Emmanuel Macron n’ont pas fait dérailler l’économie, la Banque de France estimant que le coup s’est limité à quelques secteurs.

Dans le même temps, l’inflation dans la deuxième plus grande économie de la zone euro s’est accélérée de façon inattendue à 6,9 % en avril, tirée par les coûts de l’énergie et des services. Après avoir augmenté de 6,7% en mars, ce dernier est resté stable, contrairement à la pondération de l’estimation moyenne, selon une enquête Bloomberg auprès des économistes.

Alors que les hausses des prix à la consommation sont toujours inférieures au niveau record de 7,3 % atteint dans la zone euro en février, les gains des biens et services essentiels sont restés stables, ce que la BCE surveille de près pour décider jusqu’où doit aller la hausse des taux d’intérêt.

S’exprimant sur l’inflation, le Trésor français a déclaré que les chiffres d’avril, tout en s’accélérant, étaient conformes aux attentes et que le ralentissement de la hausse des prix alimentaires était « encourageant ». Le ministère a attribué la vigueur de l’inflation énergétique à l’effet de l’année de référence.

L’économie italienne a repris le chemin de la croissance

L’économie italienne a renoué avec la croissance au premier trimestre, avec un PIB en hausse de 0,5 %, aidé par la fabrication et les services, soit plus du double de l’estimation moyenne de 0,2 % d’un sondage Bloomberg des analystes.

La croissance rassure le gouvernement du Premier ministre Giorgia Meloni, dont le budget prévoit que la croissance cette année dépassera les prévisions à 1%.

La Banque d’Italie a récemment déclaré que le PIB devrait croître de plus de 0,6 % en 2024 à mesure que l’emploi s’améliore et que l’inflation diminue.

La croissance espagnole dépasse les attentes malgré l’inflation

En Espagne, la croissance s’est accélérée au premier trimestre, l’investissement et le tourisme restant soutenus malgré la hausse de l’inflation.

Le produit intérieur brut a augmenté de 0,5 % par rapport aux trois mois précédents, dépassant la prévision médiane de 0,3 % dans une enquête Bloomberg auprès des économistes.

Parallèlement, l’inflation s’est accélérée à 3,8 % en avril en raison des coûts de l’énergie. Il était légèrement inférieur à l’estimation médiane d’une enquête Bloomberg auprès d’économistes et souligne la volatilité des prix à la consommation après que l’échelle ait été réduite de près de moitié à 3,1 % en mars.

L’inflation sous-jacente, qui exclut l’énergie et certains coûts alimentaires, a ralenti à 6,6 %.